Размещение прошло по верхнему диапазону — 333 руб. за акцию, что эквивалентно капитализации 69,9 млрд руб. Много это или мало — давайте попробуем разобраться.
Нами был сделан ряд допущений касательно бизнеса(к слову, они близки к значениям инвест-банков):
Что немаловажно, практически все доходы группы оседают в свободном денежном потоке, поскольку на капитальные затраты приходится всего 15% от операционного денежного потока, судя по последней отчетности.
Если предположить, что компания сможет продемонстрировать такие результаты, то, например, форвардные мультипликаторы «Астры» на 2025 год значительно ниже текущих у быстрорастущих IT-компаний России. С другой стороны, уже по текущим значениям Астра торгуется с премией к сектору по EV/EBITDA (41%) и P/S (42%).
Частично рост выручки обусловлен низкой базой продаж и перспективами IT-направления, а также высоким уровнем инфляции, на который компания сможет повышать цены каждый год. Оценка по модели составила 376 рублей за акцию, в то время как цена на размещении составляла 333 рубля за акцию.