Оправдан ли такой пессимизм?
Считаю, что нет. В нашем случае льготная ипотека не только нивелирует эффект роста ставок по экономике в целом, но и служит дополнительным стимулом для перетока денег с вторичного рынка жилья на первичный.
Я уже указывал на этот эффект, а ряд экспертов оценивает рост выручки девелоперов на 4 крупнейших рынках недвижимости в 7% в 2023 год. В регионах может быть еще больше. Неудивительно, что все большие застройщики активно двигаются в направлении регионов.
✅Например, «Эталон» уже в начале года имел более трети продаж (в метрах) на региональных рынках.
Разумеется, рост стоимости кредитования имеет очевидные негативные последствия для любого бизнеса, в том числе девелоперов. В выигрыше будут те, у кого долговая нагрузка минимальна, а издержки эффективно снижаются.
Здесь, опять же, вспоминается «Эталон» с Debt/EBITDA — 0,74х — и с активным внедрением блочного строительства.
➕Недавно они объявили о запуске собственного производственного комплекса по выпуску объемно-блочных конструкций в Ленобласти.
Полагаю, что более глубокая, чем в целом по рынку, коррекция акций девелоперов не вполне оправданна. Скорее ее следует рассматривать, как возможность.
?Но и о рисках в наше время забывать нельзя. Как в целом по рынку, так и по отдельным секторам. Все может быстро поменяться, так что соблюдаем пропорции.
