Рынки неэффективны

Так, если
индекс S&P 500 вырос за последний месяц на 5,2%,
Nasdaq — на 8,2%,
то Euro Stoxx 50 упал на 0,5%,
Stoxx 600 — на 1,5%.

Кто же ограбил быков?

Главным образом, ЕЦБ.

Борьба регулятора с инфляцией не только замедлила экономику, но и привела к скачку расходов на обслуживание долга.
В то же время способность генерировать дополнительную прибыль снижается.
Инвесторы неохотно идут на рефинансирование.

К тому же негативный эффект от высоких процентных ставок еще толком не успел сказаться на экономике, да и с ястребиной монетарной политики, судя по высказываниям Кристин Лагард, не покончено.

Как выживут в таких условиях компании-зомби, пока неясно. Согласно исследованию Alvarez & Marsal, труднее всего придется
?потребительскому сектору,
?индустрии СМИ и развлечений,
?энергетическому,
? коммунальному секторам.

Что же, по крайней мере, энергетический кризис закончился…

Или..? Хотя цены на газ в Европе упали ниже $370, глава энергического регулятора Германии Клаус Мюллер предупредил, что перебои в поставках вернут тему в повестку дня.

Что дальше?

?С фундаментальной точки зрения, проблем у старушки Европы хоть отбавляй, даже без оговорки о замедлении темпов роста в Китае и США. В отсутствие новых стимулов роста или пересмотра монетарной политики ЕЦБ отток капитала с европейского фондового рынка может ускориться.