06 Авг
Рекомендую обратить внимание на интересный момент: при ставке рефинансирования в размере 4,25 Минфин занимает на аукционах, которые прошли достаточно успешно, почти под 6% годовых.
Парочка крайне любопытных фактов.
1. Охотнее раскупаются флоатеры. Облигации с фиксированным купоном идут хуже.
2. Рынок готов переваривать бумаги в случае, если Минфин не жадничает и готов давать премию.
Что все это означает для простых смертных?
1. Рынок опасается, что процесс снижения ставок подходит к концу. Нежелание брать задорого облигации с фиксированным доходом тому подтверждение.
2. Рынок ждет что наступят трудные времена, и охотнее скупает защитные флоатеры.
Вывод. Если вы консервативный инвестор, и если у вас есть российские ОФЗ или иные облигации, имеет смысл понизить дюрацию своего портфеля. Иначе говоря, отдать предпочтение облигациям с погашением через год-три.
Избавиться от облигаций с погашением после 2023-24. Или, по крайней мере, понизить их долю в портфеле.
Или же перекинуть часть ликвидности в более защитные флоатеры.
Не надо забывать: Минфину, в любом случае, в этом и следующем году придется очень много занимать. Так что доходности в ближайшее время вряд ли начнут снижаться.