Июль 2020 | BitKogan

Вчера, после закрытия американского рынка, свои квартальные отчеты опубликовали 4 из 5 представителей так называемой группы компаний FAANGFacebook, Apple, Amazon и Google (Netflix отчитался ранее).

Цифры оказались довольно сильными, что несколько скрасило настроение инвесторов после удручающих данных по американскому ВВП.

Цифры оказались довольно сильными, что несколько скрасило настроение инвесторов после удручающих данных по американскому ВВП.

Как видно из таблицы, практически все показатели оказались существенно выше ожиданий рынка. «Подкачала» только скорректированная прибыль на акцию Google, но там, вероятнее всего, вмешались некие «бумажные» факторы или статьи из разряда one-off.

Какие интересные факторы хотелось бы отметить по горячим следам?
Бросается в глаза рост выручки Facebook, Apple и Amazon в годовом выражении. Да и по EBITDA ситуация улучшилась, хоть и не у всех.

Теперь о наиболее важных моментах конкретно по компаниям.

Apple. Результаты были восприняты рынком тепло, однако решение перенести презентацию новых продуктов на октябрь несколько разочаровало инвесторов. Хотя причины тут вполне объективные – пандемия и беспорядки во многих городах Штатов.

Google. Хотел бы отметить существенный рост в облачном сегменте: почти в 1,5 раза (до $3,01 млрд) увеличилась выручка Google Cloud.

Amazon. Рост выручки в годовом выражении составил 40%. Сорок, Карл! :blush:
Впрочем, неудивительно. Пока все сидели дома, онлайн бизнес Amazon процветал. Кроме того, беспрецедентные шаги по сокращению расходов привели к росту рентабельности, а также значительному увеличению EPS.

Facebook. Компании также удалось нарастить выручку в годовом выражении. Вместе с тем, EBITDA снизилась и, как следствие, упала рентабельность. Это говорит о том, что компания может испытывать некоторые проблемы по контролю над издержками.

Вывод: флагманы технологического сектора США в полном порядке. Возможно, лишь Google испытывает некоторые трудности.
Facebook, Apple и Amazon сегодня на пре-маркете растут на 6-7%. Те, кто купил вчера в преддверии отчетности, могут открывать шампанское.

Вместе с тем, это несколько настораживает. В каком плане? Все просто. Может быть, весь этот текущий позитив с ликвидностью, новым пакетом мер помощи экономики и сильными отчетами, превысившими ожидания… Может быть, все это уже в цене?

Мы давно ждем коррекцию и в течение последних нескольких месяцев наблюдаем беспрецедентную ситуацию, когда «бабло побеждает зло». Зло в смысле – падение рынка. Но ведь коррекция – это не всегда зло. Напротив, очень часто это новая возможность войти в интересные активы. Да и просто переосмыслить свою стратегию на рынке.

Если коррекция все же накроет рынок, советую не паниковать, а действовать по тренду, спокойно и уверенно.:wink:
И, конечно, не забываем про защитные инструменты, о которых я неоднократно здесь писал. Такие, как SDS, SOXS и некоторые другие.
Да и по золоту потенциал, вполне возможно, еще сохраняется.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Несмотря на снижение доллара в мире, несмотря на позитивный внешний фон, несмотря на то, что валюты развивающихся стран укрепляются в целом относительно доллара США, рубль продолжил свое движение вниз.

Честно говоря, для меня небольшой сюрприз.
Причин может быть несколько: или закупка нерезидентами валюты под полученные дивиденды, или опасения будущих новых санкций.

Посмотрим. Но движение сильное.
Пока диапазон тот же 72-75. Но… несколько тревожно.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Два слова о рынках.

Как и говорил вчера вечером,
слабость доллара – это RISK ON.
Евро скоро будет 1,19. Фунт стремится к 1,32.
Значит, и на рынках паника вряд ли будет носить долгий характер.

Вот, пожалуйста. Золото снова штурмует высоты. Все остальные драгметаллы перестали падать.

Вчера в сервисе по подписке BidKogan под вечер брал JNUG и добирал палладий.
Надеюсь, и та, и другая покупка принесут хорошие результаты.

Просадка рынков отменяется?
Пока ФРС выкупает активы и по факту печатает деньги, рынкам будет трудно свалиться в пике.

Очень внимательно следим за валютными парами.
Пока доллар не стал укрепляться относительно иных валют, как мне видится, не то, чтобы сильно можно продолжать «спать спокойно». Нет. Скорее, не нужно бояться излишне.

Сегодня, скорее всего, рынки опять развернутся вверх.
А рубль вместе с турецкой лирой, по всей видимости, будет укрепляться.

Доволен. Вчера полностью закрыл позицию USD/RUB.

Впрочем, еще не вечер.
Продолжаем крайне внимательно следить за развитием ситуации. Все очень быстро может измениться.
Жизнь сейчас такая.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Молодец наш министр спорта! Все четко и конкретно.
Что там насчет денег? Все деньги в нашей стране по факту «являются государственными».

Отлично сказано.
Вы чего там все, с ума посходили? Государство – это круто. Захотело – дало. Захотело – забрало.
Разве вы ещё не поняли? Все должно быть, как в СССР. Госденьги.
Госсобственность.
Госпредприятия.
Госплан.
Короче, гос.

Кто не согласен – нет проблем, вам в Думу. Которая, как известно, не место для дискуссий.

Люблю спортсменов. Конкретные и прямые люди. Что остальное начальство только аккуратно в тишине продумывает, спортсмен четко выдает.
И это правильно!
У спортсменов же как? Опоздал со старта – к финишу последним пришел. Шуток нет.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

С чего это вдруг Денис Мантуров предложил финансовым институтам прийти к взаимному соглашению с торговыми центрами и не забирать их бизнес в условиях кризиса?

Помните, мы с вами не раз и не два говорили о том, что позиция государства «курица не птица, Болгария не заграница, пандемия не форс-мажор, и т.д.» приведет к началу массового отъема торговых и офисных площадей у прежних владельцев? Вот, пожалуйста.

Мы с вами, однако, прекрасно понимаем: проблема отнюдь не в жадных банкирах. Проблема в позиции государства.

Экономика – это цепочки взаимоотношений. И цепочки более чем конкретные и осязаемые.
Арендодатели, ссылаясь на то, что данная ситуация определена не как форс-мажор, требовали от арендаторов невозможного, практически выкручивая им руки.
Сами они, эти арендодатели, приходили в банки, и просили реструктурировать их задолженность, так как поток арендных платежей резко упал.
Банки, ссылаясь все на то же, плюс на позицию ЦБ, требовали полного расчёта, и не хотели входить в положение владельцев торговых и офисных помещений, прекрасно понимая: сегодня они дадут слабину, завтра огромная часть кредитов перейдет в проблемную зону и им самим экстренно придется довносить капитал или… сдавать лицензии.

А ведь можно было сделать так, как мы предлагали еще в марте.
Государство приняло на себя ответственность за карантин.
Значит, было два решения этой проблемы:
1. Или государство должно было выделить средства банкам для компенсации потерь от данной проблемы, и тогда бы не возникало никаких эксцессов. В конце концов, государство обязано отвечать за свои решения.
2. Или вся ситуация должна была признаваться форс-мажором. И тогда, к примеру, в течение трех-четырех месяцев арендаторам можно было бы не платить арендную плату, арендодателям – не гасить кредиты, банкам – не создавать резервы, и пр.

Это должно было быть однозначно решение ГОСУДАРСТВА. Но государство предпочло умыть руки.

Стрелки по проблемам пандемии были «деликатно и нежно» переведены на бизнес. Сами, ребятки, выкручивайтесь, но все обязательства по аренде, кредитам, зарплате и т.д. исполняйте. Как? А это ваши проблемы.

Потому и не удивительны те события, которые должны были в итоге произойти. Они и произошли.

Господин Мантуров! При всем уважении и благодарности, что вы решили поднять этот серьезнейший вопрос, ищем-то мы сейчас не там, где потеряли, а, традиционно, под фонарем.
Банки не могут себе позволить либерализм (Сбер и ВТБ не в счет, этим государство всегда поможет).
По крайне мере, частный банкир допустим, сегодня проявит милосердие, а завтра лишится банка, всех своих сбережений и результатов своего труда за долгие годы.
Еще и по уголовной статье пойти может. ЦБ входить в положение не будет.

Ключик к решению проблемы – только через государство.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Поговорим о наболевшем.

По данным Росстата, располагаемые доходы населения в реальном выражении за второй квартал упали на целых 8% по сравнению с предыдущим годом. Рекорд падения за последние 20 лет.

Исходя из заявленной Росстатом методологии расчета, в доходы входят зарплата, доход от предпринимательской деятельности, процентный доход и т.д. И заявленное падение на 8% мало о чем говорит, ведь это средняя температура по больнице.

По опросам Левада-центра, сокращение зарплаты среди госсектора испытали 18% опрошенных, а среди частного сектора – 44%. Согласно данных того же опроса, доля увольнений в госсекторе в два раза меньше, чем в частном. Опросы ИнФОМ показывают схожие результаты: в частном секторе увольняют более чем в два раза чаще (9% против 19%).

Если сделать очень грубые расчеты, становится понятно, что в частном секторе падение доходов составило сильно больше 8%. Раза, эдак, в два. Если вам не стало после этого страшно, то мне стоит упомянуть, что ВЭБ прогнозирует падение доходов на 17,5% к концу года. Конечно, это падение все еще будет смещено в сторону частного сектора.

Что тут можно еще сказать…

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше



Жаль, что в плохом смысле.
ВВП за 2 квартал 2020 г. упал почти на 33%; такого не было даже после кризиса 2008 г. Правда, справедливости ради, замечу, что консенсус-прогноз Bloomberg был еще хуже – порядка -35%.

Потребление упало на 34,6%, а частные валовые инвестиции сократились почти в два раза.
С инфляцией ситуация не лучше. Падение спроса в экономике оказалось настолько значительным, что дефлятор ВВП упал на 2,1% за второй квартал.

Эта статистика заставляет напрячься еще больше, если учитывать, что в США локдаун во многих штатах продолжится, а надбавки к пособиям снизятся.

Что на этом фоне будет с рынками?
Пока реакция на новости умеренно-негативная: S&P500 снижается в пределах 1%. Вместе с тем, на рынке, на мой взгляд, появляются предвестники коррекции.

Во-первых, это реакция рынка на «ламповые» комментарии ФРС. Если раньше всем это нравилось, то теперь даже внимания никто особенно не обращает.

Во-вторых, инвесторы перестали выкупать падения «больших» компаний на фоне не самых лучших квартальных отчетностей. Если еще 2-3 месяца назад 10%-й гэп вниз после прибыли ниже ожиданий выкупали за пару дней, то теперь никто не торопится это делать. Недавние примеры – Intel и Netflix.

Не исключаю, что в совокупности с плохой макростатистикой и обострением предвыборной борьбы это может говорить о возможном приближении коррекции. Посмотрим, а пока продолжаем следовать тренду.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Снижение выручки на 55% по итогам второго квартала, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, оказалось чуть хуже прогнозов. Операционный убыток составил €1,23 млрд, против ожиданий €1,03 млрд.

Airbus сообщил о сокращении производства широкофезюляжного А-350 до 5 самолетов в месяц (с 9,5 в апреле), отвечая на резкое снижение спроса, а также спрогнозировал снижение производства на 40% в целом примерно в ближайшие 2 года. Сокращение персонала составит около 15 000 рабочих мест.

Слабые результаты не удивительны, учитывая ситуацию в отрасли в целом.

Акции компании реагируют ростом более чем на 3% на общем негативном рынке сегодня. При том, что даже прогнозы аналитиков по результатам были более позитивны фактических.
О чем это может говорить? О том, что хуже, возможно, уже не будет, и сейчас компания находится близко к самой низкой точке кризиса (с оговоркой: если не последует полномасштабная вторая волна коронавируса).

Акции компании продолжаю держать в портфеле «Агрессивный» сервиса по подписке BidKogan.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Или доллар продолжает падение. Это как кому нравится.

Аппетит к риску никуда не исчез.
Полагаю, эти сегодняшние падения рынков будут выкуплены.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше

Представьте себе картину маслом: вызывают в НАШ Совет Федерации глав Газпрома, Роснефти, Сбербанка, ВТБ, Ростеха, и что там ещё составляет наше ВСЕ.

Вопрошают у них доблестные сенаторы.
– Объясните, как вы не используете свои безграничные возможности во вред остальному бизнесу? И не вздумайте выкручиваться и ловчить! А то мы вас быстро заставим разделиться на составные части, во имя честной и добросовестной конкуренции.

Вам смешно? Мне плакать хочется.

А у них, у супостатов, вызвали глав корпораций, как зайчиков, на ковёр.

И Цукерберг, и Безос, и остальные мега парни стояли и оправдывались: дескать, мы хорошие, и вообще, все для блага человечества, Америки и процветания мира во всем мире.

Но доблестный Павел Дуров не зря громит супостатов.
Кстати, это реально невероятное свинство: вместо того, чтобы брать, как берут нормальные компании, занимающиеся эквайрингом, свои законные 2-3%, эти «романтики с большой дороги» реально по 30% от выручки бизнесов откусывают.

Как после этого можно говорить, что пираты были самыми страшными зверюгами? Как можно кивать на бедных инвестбанкиров, дескать, они хуже пиратов?

Нет, друзья мои: вот настоящие Дрейки и Морганы, Флинты и Барбароссы наших дней.

Эх, дорогой Япончик! Не тогда ты родился. Чуть раньше срока.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Узнать больше