Защитные функции данного инструмента на текущем рынке вновь актуальны.
Посудите сами: с середины февраля индекс РТС упал на 9,5%, доллар США по отношению к российскому рублю вырос на 4%. При этом префа «Сургута» стоят довольно прочно: скорректировались лишь на 1,7%.
Причина банальна: долларовая cash-подушка «Сургутнефтегаза» играет в пользу компании. И даже снижение цен на нефть влияет на котировки перфов меньше, чем валютная переоценка.
Почему «обычка» падает сильно, а «префа» весьма сдержанно?
Причина в дивидендах, которые, по данным Bloomberg, в случае привилегированных акций дают сегодня доходность около 22% годовых в рублях.
Если рубль будет падать и дальше и достигнет 67-69 за доллар (во что я, откровенно говоря, не особенно верю), то «префа» «Сургута» могут и вырасти. Ведь в результате валютной переоценки cash-подушки компании есть шанс, что дивиденды увеличатся.