Масса вопросов по Boeing (BA) в разрезе новостей о том, что компания за январь не оформила ни одного нового заказа на самолеты. В то время, как основной конкурент – Airbus (AIR FP) – получил рекордное количество заказов за последние 15 лет. Читатели недоумевают: мы говорим, что все хорошо, а на деле…

То, что Boeing(Боинг) остался без заказов впервые с 1962 г. – факт. Вместе с тем, на мой взгляд, это лишь следствие происходящего с компанией (737 МАХ) и с рынком авиаперевозок (коронавирус) за последнее время. Динамика акций Boeing за последний месяц (+5%) говорит о том, что основной негатив уже в цене.

Мнение по Boeing остается прежним – компания выберется из сложной ситуации. Тем более, на подходе новый лайнер 777Х, который недавно успешно совершил свой первый испытательный полет. Рынок всегда смотрит не назад, а вперед. Именно поэтому оценивает Boeing не по прошлым проблемам, а исходя из ожиданий того, что может произойти в будущем.

Полагаю, что один из флагманов американской экономики не останется без поддержки сильных мира сего. Даже несмотря на жесткие слова президента Трампа о том, что компания стала большим разочарованием из-за ситуации с 737МАХ.

Бывает, что большие компании разочаровывают. Однако затем все равно, как правило, «взлетают». В случае с Boeing это может произойти как в буквальном, так и в переносном смысле.

Моя вера в компанию не отменяет того, что акции Airbus также выглядят достаточно интересно и, пока Boeing разбирается со своими трудностями, могут продолжить свой рост.

В фундаментальном плане Airbus выглядит очень неплохо: высокая рентабельность (14% по EBITDA), хорошие темпы роста выручки (+11% в 2019 г.), сильный баланс (чистая денежная позиция на уровне $15 млрд).

Рассмотреть Airbus, как инвестиционную историю? Почему бы и нет? Тем не менее, рынок верит и в Boeing. Иначе сегодня, по моим оценкам, цена была бы гораздо ниже $300.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Совет Федерации поддержал законопроект о введении уголовной ответственности для чиновников за оскорбление. По мнению экспертов, принятие этой инициативы снизит негатив от закона, который наказывает граждан за неуважение чиновников.

Не вижу ничего отрицательного в этой инициативе и даже «очень за», но есть ли смысл?
Дали «дубину» одной стороне, ради «справедливости» надо дать «дубину» и другой?
И до чего мы такими темпами дойдём?

Какое «поле» для законотворчества возникнет у чиновников и уважаемых депутатов – можно написать «зеркальные» законы по любому поводу. Может, поступить проще и отменить норму закона, который наказывает граждан за неуважение чиновников?
Кто такой чиновник? Это «менеджер по работе с клиентами», в обязанности которого входит умение гасить конфликты – уметь успокаивать «клиентов», а если «клиентщик» не сумел, тогда это его вина, а не клиента.
Вот, к примеру, нам по ТНТ показали первую серию фильма, где говорится, что власть – это «слуги народа». Правда, дальше решили не продолжать. Крамольные мысли в голове начинают, наверное, возникать. :smirk:

В Уголовном кодексе и так хватает статей, которые направлены на наказание «распоясавшихся граждан», применивших физическое или словесное насилие по отношению друг к другу, И не важно, кто они: чиновники или граждане.

На мой взгляд, там, где возможно, нужно упрощать законы, в том числе регулирующие взаимоотношения между обществом и государством. Ведь есть 10 библейских заповедей, их вполне достаточно.

А чиновники и депутаты пусть сконцентрируются на регулировании бизнеса и экономики – вот где действительно требуется расчистка.

@bitkogan

https://iz.ru/953297/natalia-bashlykova/bud-chelovekom-sf-podderzhal-nakazanie-chinovnikov-za-oskorblenie-grazhdan

Перейти в блог

Интересное кино: сперва мы создаем усилиями государства и центробанка условия, когда размещение акционерного капитала становится не шибко выгодным. А потом разводим руками и говорим: зачем нужно акционерное финансирование, гораздо лучше и дешевле – долговое (долевому мы предпочитаем долговое).

Посмотрим на нашего ближайшего соседа, Украину. Что сделали украинцы? Они взяли по сквизам, за копейки, выкупили своих миноритариев, и провели делистинг акций (особенно баловались этим структуры господина Ахметова).
Сегодня инвесторы, возможно, и хотели бы инвестировать в украинские ценные бумаги, но их просто нет. По сути, фондовый рынок уничтожен. А потом удивляются: почему в нас не вкладывают? А вкладывать-то во что? Только private placement, только частные размещения, да и то под большим вопросом.

Вернёмся к нашим реалиям.
Что произошло?
Запредельные риски инвестирования в российские ценные бумаги, поскольку инвестклимат оставляет желать лучшего. Понимание, что акция – не акция в классической форме, а, скорее, права на акцию.
Поясню. Акция обладает разными свойствами: правом на управление, на получение дивидендов, на участие в избрании органов управления, правом на ликвидационную стоимость и т.д. У нас реализуется от силы 1,5 из них. Потому у нас акции можно считать не акциями, а правами на них. Если все будет хорошо – заплатят дивиденды, они будут расти. Если все будет плохо, выяснится, что есть другие акционеры, более «достойные» нежели первые.

Что мы имеем? Сперва создали не особо приятный инвестклимат, создали значительные риски в экономике. А теперь ещё и ЦБ установил такие нормы резервирования, по которым любое кредитование под залог акций, особенно второго эшелона, это по сути беззалоговое кредитование. Если акции не могут быть предметом залога, кому они нужны?

Не располагающий к инвестированию деловой климат, высочайшие риски и акции, которые по сути являются опционами, и подтверждение этого факта нормативами ЦБ (невозможность использовать акции в качестве обеспечения), привели к низким ценам на акции. И к тому, что покупают их исключительно в расчете на высокий дивидендный поток.

Если мы хотим, чтобы наши акции опять были достаточно дороги и наш фондовый рынок улетел бы наверх на 100-200% (что теоретически возможно, исходя из коэффициентов), нам нужно:
– улучшить деловой климат :wink:;
– начать менять нормативы ЦБ, потихоньку меняя 100% резервирование под залог ценных бумаг на более гуманное.

Возможность использования стоимости акционерного капитала как инструмента залога – это появление из «ниоткуда» колоссального рычага для развития экономики. Или мы предпочитаем об этом не думать?

@bitkogan
Новости из раздела РФ

Получил сегодня множество вопросов относительно ситуации по Санкт-Петербургской бирже.

Дело в том, что российские брокеры сегодня уведомили своих клиентов об изменении места хранения ценных бумаг. Из депозитария биржи они были перенесены в депозитарий «Бест Эффортс Банка». Народ вполне объяснимо волнуется и переживает.

Друзья, спешу всех немного успокоить. Дело в том, что «Бест Эффортс Банк» – это расчетный банк Санкт-Петербургской биржи. Эта структура является «дочкой» биржи и выполняет клиринговые функции. Полагаю, что мы наблюдаем чисто технические изменения, связанные с оптимизацией условий хранения ценных бумаг.

Поэтому предлагаю всем немного успокоится и выдохнуть. Ну а чтобы было еще спокойнее, приведу данные «СПАРК-Интерфакс» об акционерах «Бест Эффортс Банка». Это Санкт-Петербургская биржа (6,24%) и ассоциация «Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС» (93,23%).
Считаю, что оснований для паники нет никаких.

@bitkogan

Перейти в блог

Вчера появились очень важные новости для сектора канадских «экологов».

На рассмотрение Юридического комитета Конгресса США поступил законопроект о легализации «зеленых растений» и продуктов из нее. Ориентировочно на следующей неделе может пройти голосование по законодательной инициативе.

На сегодняшний день только в 3 штатах полностью запрещена марихуана в любом виде, а в 11 штатах она полностью легализована для личного потребления. В остальных штатах одобрено медицинское потребление, а если поймают с пакетиком “зелени”, то будут применены очень мягкие санкции.
Если инициатива получит одобрение Сената и президента (по информации СМИ, вероятность этого достаточно высока), это событие приведет к новой «экологической» революции.

Канадские производители «растений» на внутреннем рынке столкнулись с определенными трудностями регуляторного характера, которые мешают им наращивать продажи. Легализация на американском рынке – глоток свежего воздуха для них.

Жду повышения объемов производства канадскими компаниями, и совместных интересных проектов в области CBD и других продуктов из «растений».
Пока продолжаю держать HEXO (HEXO US) и Organigram (OGI US). Они выглядят сильно недооцененными по сравнению с другими производителями.

Вместе с тем, сектор пока в целом оценен рынком очень высоко: средневзвешенный мультипликатор P/S на 2020 г. составляет около 5,5. Однако, возможная легализация американского рынка заставит переоценить ожидания по выручке, что приведет к принятию рынком других ценовых ориентиров.

Вчера был очень бурный рост в секторе. Некоторые акции (например, HEXO) доходили до +40% в течение торговой сессии. Сегодня пока вполне допустимая коррекция. Вместе с тем, есть ощущение, что сектор возвращается к жизни.

Ничего исключать нельзя, волатильность и спекулятивная составляющая здесь очень велика. Но, тем не менее, появились фундаментальные предпосылки для восстановления.

Рад сообщить, что в настоящее время в лечебно-профилактических и релаксационных целях ведется активная работа по запуску экологического инвестиционного сертификата. Подробности – совсем скоро в канале.

@bitkogan

Предыдущие статьи по теме:

Акции канадских производителей каннабиса Aurora Cannabis и Canopy Growth падают

Перспективы «экологического сектора»

Перейти в блог

Удивительная и очень полезная штука – опросы. Через них можно протащить любую «гениальную» инициативу.

Не могу не вспомнить вечное.
Почему в деревне Гадюкино Урюпинского уезда у представителей замученной жизнью половины человечества, их замечательные достоинства были в среднем 25 сантиметров, а в деревне Хрюкино, того же уезда – только 18?
Потому что в Гадюкино истину выясняли путем опроса, а в Хрюкино – путем измерения.

Если правильно провести опрос, можно получить замечательный (и требуемый) результат. Отличный пример – по ссылке

Вот еще хорошая тема: если спросить сотрудников моей компании, кого нужно для пользы дела срочно уволить, гарантирую: я – первый кандидат.
А почему? Жить спокойно мешаю. Работать заставляю.
Короче: работодатель вообще личность неприятная, и мешает нормальным людям безмятежно существовать.
Шучу, конечно, у меня ребята замечательные.

Если без шуток (хотя без них ну никак не получается), «правильно» проведенные опросы могут обосновать самые смелые инициативы.

Что касается инициативы о четырехдневной рабочей неделе.
Проведите, ребята, данный опрос среди работодателей. Результат может очень удивить 🤭

Несомненно, наш возлюбленный премьер-министр – человек прозорливый. Понимает: скоро людей начнут вытеснять роботы и искусственный интеллект. Как человек дальновидный, заранее готовится.

Но мне – человеку приземленному – так и хочется спросить: нам что, совсем больше делать нечего? Все проблемы решены? Все дороги построены? Все «умники» стали еще умнее? Производительность труда выше чем в США в пять раз? Наши компании самые мощные и самые капитализированные в мире? И вообще, мы с вами живем уже при коммунизме?

Может, обратим внимание на более насущные задачи и проблемы?

@bitkogan

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5dc232509a7947102eaf6a56

Скопированы полностью: никнейм, красивая картинка – аватар канала, некоторые торговые сделки из канала @bitkogan.

По отзывам моих внимательных подписчиков, на разнообразных площадках клонов меня становится все больше.

С одной стороны, это говорит о большей узнаваемости и популярности.
С другой, будьте внимательны: ВСЕ СТРАНИЦЫ В СОЦСЕТЯХ, К КОТОРЫМ Я ИМЕЮ ОТНОШЕНИЕ, ПЕРЕЧИСЛЕНЫ В ОПИСАНИИ КАНАЛА @bitkogan.
Никаких иных площадок у меня нет.

ВАЖНО: я не несу никакой ответственности за действия индивидуумов, выдающих себя за меня.
Для уточнения информации, связанной с каналом, пишите @askbitkogan

Пару слов ребятам – воришкам и имитаторам. Уж лучше ставьте на аватар фото Ясира Арафата! Говорят, жулик был ещё тот😉

Любопытная дискуссия насчет уровня инфляции продолжается.

По идее, уже всем понятно, что ЦБ придется до конца года по меньшей мере дважды снижать ставку. Уж больно высокой выглядит уровень реальной ставки – порядка 3,5-4 процента. Многовато.
С другой стороны, ЦБ понимает, что львиная доля всех выплат из бюджета начнётся ближе к концу года. Как у нас обычно водится. А это значит, годовой уровень инфляции может быть чуть повыше.

В мире тоже неспокойно. Высокая реальная ставка – гарантия стабильности рубля. Многое, конечно, зависит от ФРС. Понизят янки ставку до конца года – и у нас дело быстрее пойдет.

Резюмирую.
Конечно, по-хорошему можно было бы ожидать от ЦБ более агрессивного снижения ставки (до 6,25, к примеру). Но в условиях всех перечисленных факторов 6,5 годовых – это, скорее всего, тот уровень, где окажемся к концу года. Да и то, если ФРС не подкачает. От них жду в течение полугода минимум двух снижений ставки, до уровня 1,5. Хотя и этому, похоже, Трамп будет не слишком рад. Предводитель Твиттера, похоже, немного успокоится, если ставка будет ниже 1%.

продолжая темы дронов, саудитов, пожаров и геополитической болтанки.

Вопросы, как это случилось и кто все это устроил, оставим в стороне. У меня есть своя точка зрения, но заниматься политическими спекуляциями я не буду. Скажем так: в том, что случилось, интерес Ирана мне видится в наименьшей степени. Они, может, и фанатики, но отнюдь не идиоты.
На этом рассуждения о том, кто за атакой дронов может стоять, завершим.

Перейдем к практичному вопросу: как на происходящем можно заработать?

1. Рубль. Очевидно, рубль должен укрепиться. Простейшая операция – если успеете – попробовать купить фьючерсный контракт рубль/доллар. Вряд ли на первых секундах-минутах торговли рубль сразу будет, к примеру, 63,5 или 63. Это спекуляция. Это риск. Но шанс заработать, если быстро и удачно купить, есть.
2. Купить максимально дальние (с погашением после 2035 года) ОФЗ. Укрепление рубля – благо для ОФЗ. Плюс не забываем: ЦБ РФ снижает и будет снижать ставки. Значит, как я говорил ранее и повторю сейчас – на дальних бумагах еще можно проехаться.
3. Купить российские акции, особенно те, которые выигрывают от укрепления курса или от роста цен на нефть. Если не хочется думать и гадать, что именно купить – купить торгующийся на Московской Бирже ETF. Например, RUSE. Данный ETF можно купить и за рубли, и за доллары, и за евро. Очень хороший и понятный продукт.
4. Купить либо российские евробонды, либо ETF на них. Что-то типа RUSB, торгующийся на Московской Бирже. Вполне приличный инструмент.
5. Купить акции американских или израильских производителей дронов или борцов с дронами, ракетами и прочими летающими паразитами. Новая концепция ПРО США – это увеличение военных заказов и практически гарантированный рост котировок оборонных компаний, таких как Honeywell, United Technologies, Lockheed Martin и Boeing. UT, как я понимаю, объединяется с RTN. Из израильтян любопытен Elbit Systems. Конечно, если бы на бирже торговались акции корпорации Рафаэль… Эх. Об этом можно только мечтать.
6. Снова прикупить акции золотопроизводителей, или увеличить позицию по ним. Или же прикупить еще GLD.

В действительности, понятно одно: американцы достаточно быстро постараются захватить еще один сладкий кусочек нефтяной поляны. Кроме того, получат хорошие военные заказы.
Надеюсь, никто отрицать не будет: если бы данной атаки не было, её нужно было бы придумать. По крайней мере, так очевидно сегодня подумали производители систем защиты от дронов, американские нефтяники и многие другие.
Думаю, инвестиции в сферу технологий защиты от всякой летающей гадости возрастут кратно.

Главное, мы с вами должны понимать: эмоции очень быстро улягутся. Производителей нефти в мире достаточно. Недостающие объёмы будут за считанные дни-недели восстановлены.
Крайне не рекомендую ставить на «ужас-ужас» и делать слишком опасные спекуляции и вообще резкие движения.
Вот, собственно, и все.

А вот ураган «Трамп», судя по всему, только набирает силу.

Сегодня из твиттера заокеанского метателя молний досталось всем врагам человечества: ФРС за то, что осторожничает со ставкой; китайцам за то, что снова затягивают переговоры по торговому соглашению.

Однако рынок, похоже, устал дергаться то вверх, то вниз, реагируя на словесные интервенции политиков. S&P 500, упав после выхода данных по PMI почти на 1%, сейчас немного восстанавливается.

И все-таки, знаете, так захватывающе на рынке не было уже давно. В интересное время живем, Трамп тебя раздери!