20 мая состоялось заседание суда по Nord Stream 2 и газовой директиве ЕС.
Как и ожидалось, поставлена точка. Писал об этом.

Обращение отклонено. Значит, в случае завершения строительства Северного Потока 2, загрузить его полностью не получится. Его и достроить, как выясняется, не так просто: есть серьезные проблемы, связанные со страхованием процесса.

Неужели «Газпрому» придется списать 10 миллиардов долларов инвестиций на убытки? На фоне и без того беспрецедентных убытков газового гиганта, что нас «порадовали» совсем недавно.

Фанатов «Газпрома» я бы несколько обнадёжил. Несомненно, все происходящее неприятно, но не смертельно.

Во-первых, сейчас, на фоне кризиса, а также массированных поставок американского газа в Европу, трубопровод и так был бы недозагружен. Святой и трепетный привет конкурентам из-за океана, а также тем, кто в бизнесе принимает не экономические, а сугубо политические решения. В конце концов, задача газопровода была обогнуть Украину. Она блестяще решена. Обогнули. Дальше – извините, уж как получится.

Во-вторых, у «Газпрома» все будет отлично. Возможно, чуток поднимут тарифы на внутреннем рынке, и мы с вами все вместе, как говорится, скинемся по копеечке, да и выручим НАШЕ ВСЕ. Мы же сердобольные, и своих в беде не бросаем:wink:

Трубопровод, разумеется, будет достроен. Рано или поздно, но будет. Затем, как я понимаю, срочно организуют какую-нибудь корпорацию «РосЗарубежГазоЛесоУголь», которая, в соответствии с требованиями европейцев, также будет поставлять свой газ. Разумеется, в рамках здоровой и честной конкуренции с «Газпромом».

Полагаю, что юридическое решение проблемы, в рамках новых газовых директив, будет найдено.

Ежели уж очень надо будет, немного девальвируется рубль. Случайно, сам по себе. И тогда дебет сойдется с кредитом, и все у «Нашей Прелести» будет хорошо.

Основной вопрос не в том, как ребята будут юридически выкручиваться. Основной – в восстановлении спроса, а также в ценовой борьбе с коварным конкурентом. Ведь теперь любые мероприятия, к примеру, по повышению конкурентоспособности российского газа, а также по продвижению оного, доблестными нашими оппонентами будут восприниматься как «методы недобросовестной конкуренции» со всеми вытекающими, типа санкций.
Это будет, причём обязательно.

Впрочем, нам не привыкать.

О акциях «Газпрома».
Глядя на график, вспоминается старая добрая песня про зайцев: «А нам все равно, а нам все равно….»
Такое ощущение, что инвесторы сегодня вообще страх потеряли. И не только инвесторы в «Газпром». Но это уже отдельная история.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Ближайшие фьючерсы продолжают падать. В частности, июньский контракт WTI летит вниз на 30%, на Brent – на 10%.

Как себя чувствует при этом российский рубль?
Стоит как скала. С утра котировки рубля относительно доллара США практически не изменились, в моменте за 1 USD просят около 74,5 руб.

Причина такого поведения рубля весьма банальна: Минфин по мере снижения цен на нефть в рамках бюджетного правила увеличивает предложение валюты. Тем самым обеспечивая рублю такую устойчивость.

Если раньше Минфин продавал ежедневно примерно по $100 млн, несколько дней назад – по $200 млн, то сейчас объем предложения вырос до $250 млн.

На мой взгляд, подобная тактика говорит, прежде всего, о том, что у российских монетарных властей есть необходимый запас прочности. Рубль будут отпускать очень постепенно, и только в случае продолжения падения нефти.

Пока ничего драматичного по рублю впереди не вижу. Сильно сомневаюсь, что в обозримом будущем мы увидим 80-е уровни. Да, 77-78, в случае усиления драмы на рынке нефти, вполне вероятны. Но дальше – не думаю, хотя исключать в нашей сегодняшней жизни ничего нельзя.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Финансовый сленг часть 1

Финансовый сленг часть 2

Финансовый сленг часть 3

Финансовый сленг часть 4

Финансовый сленг часть 5

Открыть лонговую позицию – купить акции с целью продать их дороже.

Открыть шортовую позицию – продать акции с целью откупить их дешевле.

Переложиться – продать один актив и купить другой. Например, продать акции и купить облигации. Перекладываются обычно с целью минимизировать риски или, наоборот, радикально изменить стратегию в сторону агрессии.

Сайз – объем заявки, либо сделки, либо торгов в целом.

Стратег – стратегический инвестор.

Яма:
1) локальный минимум цен;
2) часть операционного зала биржи, где брокеры и трейдеры заключают сделки (дань традиции, сейчас присутствует только на некоторых товарных биржах, т.к. везде электронные торги).

Обвал – резкое падение цены. Обвалиться – резко упасть (в цене).

Нарезать – выиграть на скальпах. «Сегодня пятьдесят тысяч нарезал на скальпах».

Пустой стакан – выражение характеризует ситуацию в ходе биржевой сессии, когда в стакане мало заявок, и торговля идёт вяло: «Так давайте поднимем наши бокалы, что бы наш стакан никогда не был пустым»

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Очень подробно на вебинаре я рассказывал и давал примеры тех компаний, на которые имеет смысл обратить внимание (имеющих стабильный денежный поток, главное – с маленькой или отрицательной долговой нагрузкой, которые могут выдержать любые испытания и, более того, поглотить огромное количество конкурентов). Говорили о компаниях, которые, может, и имеют долги, но имеют колоссальный потенциал развития. Все это мы подробно обсуждали. Есть множество вариантов, которые могут заинтересовать вдумчивого инвестора.

Говорили и про облигации, которые интересны. Обсуждали и ETFы. Более подробно затронем эти темы на выходных.

Моя теория проста: мы не знаем, это V или W. Поймём только тогда, когда пыль рассеется, и нет умника, который мог бы твёрдо на это указать. Поэтому самое простое в данной ситуации, это брать и потихоньку подбирать на 5%-10% тех позиций, что вам интересны. Ждать. При просадке брать ещё. Тогда вы сможете выгребать наиболее комфортные для себя уровни.

Сидеть, ждать и умничать – конечно, можно, и каждый из нас может подвести логическую базу. Но по-настоящему состоятельные люди – те, которые умеют иногда остановить себя, а иногда умеют принять очень аккуратные, взвешенные, но правильные решения.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Масса вопросов по Boeing (BA) в разрезе новостей о том, что компания за январь не оформила ни одного нового заказа на самолеты. В то время, как основной конкурент – Airbus (AIR FP) – получил рекордное количество заказов за последние 15 лет. Читатели недоумевают: мы говорим, что все хорошо, а на деле…

То, что Boeing(Боинг) остался без заказов впервые с 1962 г. – факт. Вместе с тем, на мой взгляд, это лишь следствие происходящего с компанией (737 МАХ) и с рынком авиаперевозок (коронавирус) за последнее время. Динамика акций Boeing за последний месяц (+5%) говорит о том, что основной негатив уже в цене.

Мнение по Boeing остается прежним – компания выберется из сложной ситуации. Тем более, на подходе новый лайнер 777Х, который недавно успешно совершил свой первый испытательный полет. Рынок всегда смотрит не назад, а вперед. Именно поэтому оценивает Boeing не по прошлым проблемам, а исходя из ожиданий того, что может произойти в будущем.

Полагаю, что один из флагманов американской экономики не останется без поддержки сильных мира сего. Даже несмотря на жесткие слова президента Трампа о том, что компания стала большим разочарованием из-за ситуации с 737МАХ.

Бывает, что большие компании разочаровывают. Однако затем все равно, как правило, «взлетают». В случае с Boeing это может произойти как в буквальном, так и в переносном смысле.

Моя вера в компанию не отменяет того, что акции Airbus также выглядят достаточно интересно и, пока Boeing разбирается со своими трудностями, могут продолжить свой рост.

В фундаментальном плане Airbus выглядит очень неплохо: высокая рентабельность (14% по EBITDA), хорошие темпы роста выручки (+11% в 2019 г.), сильный баланс (чистая денежная позиция на уровне $15 млрд).

Рассмотреть Airbus, как инвестиционную историю? Почему бы и нет? Тем не менее, рынок верит и в Boeing. Иначе сегодня, по моим оценкам, цена была бы гораздо ниже $300.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Совет Федерации поддержал законопроект о введении уголовной ответственности для чиновников за оскорбление. По мнению экспертов, принятие этой инициативы снизит негатив от закона, который наказывает граждан за неуважение чиновников.

Не вижу ничего отрицательного в этой инициативе и даже «очень за», но есть ли смысл?
Дали «дубину» одной стороне, ради «справедливости» надо дать «дубину» и другой?
И до чего мы такими темпами дойдём?

Какое «поле» для законотворчества возникнет у чиновников и уважаемых депутатов – можно написать «зеркальные» законы по любому поводу. Может, поступить проще и отменить норму закона, который наказывает граждан за неуважение чиновников?
Кто такой чиновник? Это «менеджер по работе с клиентами», в обязанности которого входит умение гасить конфликты – уметь успокаивать «клиентов», а если «клиентщик» не сумел, тогда это его вина, а не клиента.
Вот, к примеру, нам по ТНТ показали первую серию фильма, где говорится, что власть – это «слуги народа». Правда, дальше решили не продолжать. Крамольные мысли в голове начинают, наверное, возникать. :smirk:

В Уголовном кодексе и так хватает статей, которые направлены на наказание «распоясавшихся граждан», применивших физическое или словесное насилие по отношению друг к другу, И не важно, кто они: чиновники или граждане.

На мой взгляд, там, где возможно, нужно упрощать законы, в том числе регулирующие взаимоотношения между обществом и государством. Ведь есть 10 библейских заповедей, их вполне достаточно.

А чиновники и депутаты пусть сконцентрируются на регулировании бизнеса и экономики – вот где действительно требуется расчистка.

@bitkogan

https://iz.ru/953297/natalia-bashlykova/bud-chelovekom-sf-podderzhal-nakazanie-chinovnikov-za-oskorblenie-grazhdan

Перейти в блог

Интересное кино: сперва мы создаем усилиями государства и центробанка условия, когда размещение акционерного капитала становится не шибко выгодным. А потом разводим руками и говорим: зачем нужно акционерное финансирование, гораздо лучше и дешевле – долговое (долевому мы предпочитаем долговое).

Посмотрим на нашего ближайшего соседа, Украину. Что сделали украинцы? Они взяли по сквизам, за копейки, выкупили своих миноритариев, и провели делистинг акций (особенно баловались этим структуры господина Ахметова).
Сегодня инвесторы, возможно, и хотели бы инвестировать в украинские ценные бумаги, но их просто нет. По сути, фондовый рынок уничтожен. А потом удивляются: почему в нас не вкладывают? А вкладывать-то во что? Только private placement, только частные размещения, да и то под большим вопросом.

Вернёмся к нашим реалиям.
Что произошло?
Запредельные риски инвестирования в российские ценные бумаги, поскольку инвестклимат оставляет желать лучшего. Понимание, что акция – не акция в классической форме, а, скорее, права на акцию.
Поясню. Акция обладает разными свойствами: правом на управление, на получение дивидендов, на участие в избрании органов управления, правом на ликвидационную стоимость и т.д. У нас реализуется от силы 1,5 из них. Потому у нас акции можно считать не акциями, а правами на них. Если все будет хорошо – заплатят дивиденды, они будут расти. Если все будет плохо, выяснится, что есть другие акционеры, более «достойные» нежели первые.

Что мы имеем? Сперва создали не особо приятный инвестклимат, создали значительные риски в экономике. А теперь ещё и ЦБ установил такие нормы резервирования, по которым любое кредитование под залог акций, особенно второго эшелона, это по сути беззалоговое кредитование. Если акции не могут быть предметом залога, кому они нужны?

Не располагающий к инвестированию деловой климат, высочайшие риски и акции, которые по сути являются опционами, и подтверждение этого факта нормативами ЦБ (невозможность использовать акции в качестве обеспечения), привели к низким ценам на акции. И к тому, что покупают их исключительно в расчете на высокий дивидендный поток.

Если мы хотим, чтобы наши акции опять были достаточно дороги и наш фондовый рынок улетел бы наверх на 100-200% (что теоретически возможно, исходя из коэффициентов), нам нужно:
– улучшить деловой климат :wink:;
– начать менять нормативы ЦБ, потихоньку меняя 100% резервирование под залог ценных бумаг на более гуманное.

Возможность использования стоимости акционерного капитала как инструмента залога – это появление из «ниоткуда» колоссального рычага для развития экономики. Или мы предпочитаем об этом не думать?

@bitkogan
Новости из раздела РФ

Получил сегодня множество вопросов относительно ситуации по Санкт-Петербургской бирже.

Дело в том, что российские брокеры сегодня уведомили своих клиентов об изменении места хранения ценных бумаг. Из депозитария биржи они были перенесены в депозитарий «Бест Эффортс Банка». Народ вполне объяснимо волнуется и переживает.

Друзья, спешу всех немного успокоить. Дело в том, что «Бест Эффортс Банк» – это расчетный банк Санкт-Петербургской биржи. Эта структура является «дочкой» биржи и выполняет клиринговые функции. Полагаю, что мы наблюдаем чисто технические изменения, связанные с оптимизацией условий хранения ценных бумаг.

Поэтому предлагаю всем немного успокоится и выдохнуть. Ну а чтобы было еще спокойнее, приведу данные «СПАРК-Интерфакс» об акционерах «Бест Эффортс Банка». Это Санкт-Петербургская биржа (6,24%) и ассоциация «Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС» (93,23%).
Считаю, что оснований для паники нет никаких.

@bitkogan

Перейти в блог

Вчера появились очень важные новости для сектора канадских «экологов».

На рассмотрение Юридического комитета Конгресса США поступил законопроект о легализации «зеленых растений» и продуктов из нее. Ориентировочно на следующей неделе может пройти голосование по законодательной инициативе.

На сегодняшний день только в 3 штатах полностью запрещена марихуана в любом виде, а в 11 штатах она полностью легализована для личного потребления. В остальных штатах одобрено медицинское потребление, а если поймают с пакетиком “зелени”, то будут применены очень мягкие санкции.
Если инициатива получит одобрение Сената и президента (по информации СМИ, вероятность этого достаточно высока), это событие приведет к новой «экологической» революции.

Канадские производители «растений» на внутреннем рынке столкнулись с определенными трудностями регуляторного характера, которые мешают им наращивать продажи. Легализация на американском рынке – глоток свежего воздуха для них.

Жду повышения объемов производства канадскими компаниями, и совместных интересных проектов в области CBD и других продуктов из «растений».
Пока продолжаю держать HEXO (HEXO US) и Organigram (OGI US). Они выглядят сильно недооцененными по сравнению с другими производителями.

Вместе с тем, сектор пока в целом оценен рынком очень высоко: средневзвешенный мультипликатор P/S на 2020 г. составляет около 5,5. Однако, возможная легализация американского рынка заставит переоценить ожидания по выручке, что приведет к принятию рынком других ценовых ориентиров.

Вчера был очень бурный рост в секторе. Некоторые акции (например, HEXO) доходили до +40% в течение торговой сессии. Сегодня пока вполне допустимая коррекция. Вместе с тем, есть ощущение, что сектор возвращается к жизни.

Ничего исключать нельзя, волатильность и спекулятивная составляющая здесь очень велика. Но, тем не менее, появились фундаментальные предпосылки для восстановления.

Рад сообщить, что в настоящее время в лечебно-профилактических и релаксационных целях ведется активная работа по запуску экологического инвестиционного сертификата. Подробности – совсем скоро в канале.

@bitkogan

Предыдущие статьи по теме:

Акции канадских производителей каннабиса Aurora Cannabis и Canopy Growth падают

Перспективы «экологического сектора»

Перейти в блог

Удивительная и очень полезная штука – опросы. Через них можно протащить любую «гениальную» инициативу.

Не могу не вспомнить вечное.
Почему в деревне Гадюкино Урюпинского уезда у представителей замученной жизнью половины человечества, их замечательные достоинства были в среднем 25 сантиметров, а в деревне Хрюкино, того же уезда – только 18?
Потому что в Гадюкино истину выясняли путем опроса, а в Хрюкино – путем измерения.

Если правильно провести опрос, можно получить замечательный (и требуемый) результат. Отличный пример – по ссылке

Вот еще хорошая тема: если спросить сотрудников моей компании, кого нужно для пользы дела срочно уволить, гарантирую: я – первый кандидат.
А почему? Жить спокойно мешаю. Работать заставляю.
Короче: работодатель вообще личность неприятная, и мешает нормальным людям безмятежно существовать.
Шучу, конечно, у меня ребята замечательные.

Если без шуток (хотя без них ну никак не получается), «правильно» проведенные опросы могут обосновать самые смелые инициативы.

Что касается инициативы о четырехдневной рабочей неделе.
Проведите, ребята, данный опрос среди работодателей. Результат может очень удивить 🤭

Несомненно, наш возлюбленный премьер-министр – человек прозорливый. Понимает: скоро людей начнут вытеснять роботы и искусственный интеллект. Как человек дальновидный, заранее готовится.

Но мне – человеку приземленному – так и хочется спросить: нам что, совсем больше делать нечего? Все проблемы решены? Все дороги построены? Все «умники» стали еще умнее? Производительность труда выше чем в США в пять раз? Наши компании самые мощные и самые капитализированные в мире? И вообще, мы с вами живем уже при коммунизме?

Может, обратим внимание на более насущные задачи и проблемы?

@bitkogan

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5dc232509a7947102eaf6a56