Доброе утро, друзья!

Рынки будто замерли в ожидании.
Чего ждем?

1. Статистику по компаниям и банкам.
2. Статистику по инфляции в США за сентябрь.
   Данные по инфляции будут опубликованы в 15:30 по МСК. Инфляция инвесторов сейчас очень интересует, так как она может повлиять на скорые действия ФРС.

На мой взгляд, вероятность, что ФРС на следующем заседании объявит о снижении темпов покупки активов (QE), уже велика.

И тут мы можем столкнуться с весьма любопытным моментом. Похоже, что, даже если данные по рынку труда выйдут не самые радужные, ФРС все равно может скоро начать уменьшать денежное стимулирование.
То есть слабость американского рынка труда может не остановить ФРС. Да, вы не ослышались. Мы видим, что количество занятых в США за сентябрь выросло всего лишь на 194 тыс. (для сравнения – в июле число занятых выросло более, чем на миллион человек!). Что любопытно – открытых вакансий на рынке труда в сентябре 10,4 млн; это примерно на 40% больше, чем до пандемии!

Люди не выходят на работу. Но не по причине отсутствия работы, а потому, что элементарно не хотят работать. Это объясняет, почему безработица в США в сентябре упала.
Чем это чревато? Спрос на рабочую силу растет быстрее предложения – в результате зарплаты быстро увеличиваются. В сентябре они прибавили 4,6% (г/г), до пандемии росли примерно на 3% (г/г). Рост зарплат может ускоряться и дальше. А когда зарплаты увеличиваются, фирмы вынуждены быстрее повышать цены и разгоняется инфляция… Это называется «инфляционная спираль».

Как говорится, доброе утро, приплыли. Мы об этом не раз предупреждали.

Вывод? Слабый ранок труда сейчас увеличивает риски инфляции в США. И для ФРС это тревожный звоночек, из-за которого уже в ноябре могут объявить о сворачивании стимулов. Сегодняшняя статистика по инфляции вряд ли это изменит.
Пока предполагаю, что первый шаг ФРС будет осторожный и в ноябре-декабре темпы покупки активов снизят со $120 млрд в месяц до $80-100 млрд. То есть первое снижение будет носить символический характер.

Вернёмся к сегодняшним цифрам по инфляции. Если инфляция в сентябре окажется выше 5,3%, рынки на открытии могут изрядно разнервничаться, ведь при таком сценарии сворачивание стимулов «как можно скорее» будет если не гарантированно, то крайне вероятно.

Сегодня будьте осторожны, друзья. Утренний штиль, при определённых обстоятельствах, легко может превратиться в шторм. Тем более, что доллар пока продолжает свое неторопливое движение на север.
А это не самый добрый знак для рынков.