Получаю намедни достаточно жесткое письмо в личку.

«Евгений Борисович, добрый вечер! Скажите, пожалуйста, почему, когда вы верно определяете направление движения чего-либо, в открытом канале и в призывах к подписке говорите «писал ни раз», «чуйка не подвела», «рад, что не ошибся». А когда ошибаетесь по полной, просто молчите? Прошу ответить.»

О чем конкретно вопрос?
«О бумагах РБ, о покупках акций производителя каннабиса, бумаги Gilead, неверный прогноз движения валют или металлов. В этом нет ничего плохого, но положительный прогноз всегда подчеркивается, а о провальном упоминаний нет.»

Отвечу. И отвечу публично.

1. Я никому и ничего (кроме, разумеется, подписчикам платного канала) не должен. И если вы получаете от меня в публичном канале огромное количество полезной информации абсолютно бесплатно, то не надо от меня требовать, чтобы каждая моя идея на 100% сбывалась.
2. Вы, друг мой, имеете наглость требовать от меня отчета по неудачным сделкам. Тогда извольте посчитать процент удачных и неудачных прогнозов. Ах, вы это не потрудились сделать? Но желаете, чтобы я публично каялся в неудачах? Хорошо. Специально для вас я сделал расчет: процент удачных и неудачных прогнозов. Сегодня выложу его в канал. Хотя по секрету вам скажу: если доля удачных прогнозов не менее 60%, это более чем неплохо. Но цифра, которую я вам представлю сегодня чуть позже, гораздо интереснее. Впрочем, вы от меня потребуете доказательств. Тогда сами возьмите и посчитайте. Уверяю – цифры сойдутся.
3. Если вы от человека, который работает на рынке, ждете на 100% удачных идей – значит, вы пришли не в то место. Так не бывает. А если вам такое где-то обещают – бегите оттуда как можно быстрее. Вас просто обманывают.
4. И наконец. Во избежание ощущения, что я не отвечаю на трудные вопросы. Начиная с этой недели мы начинаем регулярный подробный разбор полетов: анализ убыточных позиций. Детально обсуждаем, что планируем с этим делать. Наши подписчики получат полный и всесторонний обзор по данным позициям и наши идеи по тому, что мы планируем с ними делать.

@bitkogan

Больше новостей

Друзья! Сегодня, ровно в полдень, прямой эфир с Романом Горюновым, президентом Ассоциации «НП РТС», владеющей крупнейшей российской площадкой по организации торгов иностранными ценными бумагами.

Санкт-Петербургская биржа в последний год показывает стремительный рост объемов торгов и показателей активности инвесторов.
Мы поговорим об основных причинах такого успеха, текущем развитии и дальнейших стратегических планах площадки. Обсудим, как нам можно заработать вместе с биржей.

Подключайтесь в 12:00 (МСК)

@bitkogan

Больше новостей

Во Владивостоке «добрыми и ласковыми пожеланиями творческих успехов и вообще счастья и здоровья», встретили докеры новое руководство FESCO.
Да-да, того самого FESCO, акции которого мы с вами держим уже более 10 месяцев.

Не буду вникать в суть конфликта; по всей видимости, новое руководство компании повело себя не вполне этично.

А вот тот факт, что бумага наконец вышла в хороший плюс – это бесспорно хорошо. И это, по всей видимости, означает, что та сделка, которую мы с вами ждем – не за горами.

Думаю начать аккуратно продавать бумаги после пробития уровня 11-12 рублей за акцию. Но не все.
Не исключу того, что бумагу в этом году мы с вами ещё увидим и на более высоких ценовых уровнях.

Более подробно напишу об этом в ближайшее время.

@bitkogan

Больше новостей

Рынок достаточно долго стоял на месте. Даже, скорее, вел себя депрессивно, испортив и так основательно подпорченное ухудшающейся статистикой по коронавирусу настроение инвесторов.

Сегодня есть ряд весьма интересных историй, которые, по моему мнению, имеют колоссальный потенциал и оценены явно «не по заслугам». К тому же, за последнее время достаточно сильно упавшие цене.

Rolls-Royce (RR/ LN).
Полагаю, старейшая английская компания не нуждается в представлении. Хотя, если вы думаете, что Rolls-Royce – это автомобили премиального класса, тут вы ошибаетесь. Это подразделение давно продано автомобильным гигантам.
А Rolls-Royce сейчас – это огромная промышленная корпорация, специализирующая на тяжелом машиностроении: авиадвигатели, турбины, оборудование для добычи нефти, оборонная промышленность и прочее.
Также не все знают, что сейчас Rolls-Royce переживает далеко не лучшие времена с точки зрения финансового состояния. Что не замедлило, естественно, отразиться на стоимости акций.
Это вполне ожидаемо. Кому сейчас нужны авиадвигатели?

Капитализация компании сократилась за год более чем в шесть раз. Коронавирус, безусловно, способствовал проблемам компании, но акции, что весьма грустно, в апреле-мае не демонстрировали отскока вместе с рынком.

Попробуем разобраться, насколько серьезна ситуация.

По итогам 2020 года, Rolls-Royce ожидает снижение выручки на 33% до примерно $14 млрд и отрицательный свободный денежный поток в размере $5,1 млрд. Компания будет убыточна на операционном уровне.
Т.е. у нее не будет не только чистой прибыли, но даже и положительной EBITDA.
Прогнозы на 2020 год выглядят ужасающе, но уже в 2021 году ожидается существенное восстановление операционных показателей. Таким образом, сейчас Rolls-Royce, вполне возможно, проходит самую «низкую точку». А какой момент наиболее удачный для покупки акций? Именно в самой низкой точке.
Впрочем, кто знает, где она расположена, эта самая нижняя точка.

Не обанкротится ли компания вообще?
Шанс на то имеется. Хотя, откровенно говоря, не думаю.
Во-первых, несмотря на ужасающие цифры по прибыли (которой нет и не будет в 2021), с долгами все не так критично. Если брать EBITDA 2019, то соотношение долга к EBITDA – около 3,12.
Ничего страшного. А самое главное, не думаю, что подобной корпорации, жизненно необходимой для ряда отраслей, позволят «затонуть».
Слишком уж важная это компания для экономики страны. Слишком системно значима ее продукция.

Кстати, это (отсутствие боязни банкротства) подтверждает и доходность облигаций. В долларах с погашением в 2025 году она составляет около 5%. Это явно не уровень для компании, которая готовится к банкротству.

С другой стороны, P/S у компании ниже 0,2(!). Так у серьёзных концернов не бывает! Дешево до безумия.
Хотя капитал у компании за счет накопленных убытков, начиная с 2017 года – минус 3,3 миллиарда долларов!
Звучит угрожающе.

Как компания будет решать данную проблему, пока непонятно. Самое интересное, что компания публична практически на 100%. Точнее, фри флоат составляет 100%.

Кто среди основных акционеров? Да все те же, великие. Capital Group, Sun Life financial, Black Rock и так далее.
Короче, крупные инвестиционные фонды или страховые компании.

Мое мнение: для того, чтобы не дать компании умереть, просто проведут допэмиссию акций. Размоют текущих акционеров. Или конвертируют долги компании в ее акции. Проведут так называемую операцию Debt — to — equity.

Однако, нынешняя цена акции учитывает, как мне видится, все подобные риски.

Вывод. Тема крайне рискованная. Но с колоссальным потенциалом.

@bitkogan

Больше новостей

Вчерашний рынок так сильно обрадовался, что Его Антикоронавирусное Величество Трамп Великий и Ужасный практически снова в строю, что подрос почти на 2%. При этом, как мы видим сегодня утром по фьючерсам на Америку, легкий запал бодрости все еще сохраняется.

Однако, порадовали даже не индексы, влетевшие, аки птицы, по причине вселенской радости избавления Великого из лап болезни. Резко подросли многие из тех историй, что долгое время расстраивали нас.

Речь идет и о нефтяных и нефтесервисных компаниях, и наших старых друзьях – экологах, которые «вдруг» вспомнили, что иногда можно еще и расти в цене. Хорошо подрос банковский сектор, еще недавно бывший в большом загоне.
День был весьма неплохим.

В чем дело? С чего вдруг такой безумный энтузиазм? Только на радостях скорого преодоления Трампом болезни?
Разумеется, нет. Рынки гораздо более циничны.
Все проще.

Рынки ждут согласования красно-синими слонами и ослами итоговых очертаний пакета помощи экономике и его быстрого принятия.
Более или менее ясно, что времени на согласования – в обрез. И очередная волна свеженапечатанной денежной помощи очень скоро польется на американскую экономику.

Ну а Трамп? Это был дополнительный повод. Общеизвестно, что рынки – как дети. Им только дай хороший повод повеселиться.

Вчера не стал делать дополнительных приобретений в портфелях. Скорее, жду повода для фиксации прибыли.

Однако, особенно это касается, к примеру, «экологов», рост еще только намечается. Отрасль очень сильно просела.
Аналогично по секторам нефтяников и банкам.

Пока в долгосрочный и устойчивый рост не верю. Слишком много поводов для нервотрепки впереди. Слишком много нас ждёт корпоративных банкротств и неприятностей.
Самое главное: менее, чем через месяц, мы с вами вполне можем осознать, что никто не хочет признавать другого победителем.

Полагаю, что очень скоро (возможно, сегодня) начну фиксировать прибыльные позиции.

@bitkogan

Больше новостей

Прямо сейчас проходит ежегодная встреча Национальной Ассоциации Экономики и Бизнеса, в которой принимает участие председатель ФРС Джером Пауэлл.

Глава регулятора в своем комментарии сделал акцент на приоритетах фискальной и монетарной политики США.

Во-первых, по его мнению, активное фискальное и монетарное стимулирование экономики должно продолжаться. Пауэлл отметил, что не стоит бояться «переусердствовать» с помощью экономике.

Во-вторых, Пауэлл подтвердил, что ФРС настроена какое-то время держать инфляцию выше 2%, чтобы восполнить потери от инфляции ниже таргета.

В-третьих, Пауэлл подчеркнул, что не время беспокоиться о бюджетных дефицитах. Чтобы государственный долг был устойчивым, экономике необходимо обеспечить рост ВВП. ФРС, по его словам, будет поддерживать правительство и готов действовать сообща.

В общем, председатель ФРС обосновывает важность скорейшей фискальной поддержки для экономики США, в том числе, с точки зрения устойчивости отношения долга к ВВП. Осталось лишь надеяться, что его слова как-то поспособствуют этой самой фискальной поддержке и пакет помощи американской экономике наконец примут.

И, конечно, Пауэлл в очередной раз нам открыто заявляет, что регулятор не планирует отключать печатный станок, даже если инфляция достигнет 2%. То есть темпы роста баланса будут оставаться на прежнем уровне еще долго и изменений в курсе монетарной политики ожидать не стоит.

Короче: печатали, печатают и будут дальше печатать.

@bitkogan

Больше новостей

Сегодня утром председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступила перед советом генеральных директоров The Wall Street Journal.

Ключевые тезисы ее выступления.

— Восстановление европейской экономики крайне шаткое из-за второй волны во Франции и Испании.
— Регуляторы должны продолжать стимулирование экономики.
— У ЕЦБ есть дополнительное пространство для снижения ключевой ставки, которая и так находится в отрицательной области.
— ЕЦБ будет использовать все доступные инструменты в рамках поддержания финансовой и ценовой стабильности.

На вопросы про изменения в стратегии стимулирования экономики она отвечала крайне неохотно и неоднозначно. Комментарии мадам Лагард были настолько уклончивы, что после этого интервью стало менее ясно, какие именно перспективы монетарной политики она видит.

Во время предыдущего своего выступления Лагард заявляла, что ЕЦБ рассматривает допущение инфляции выше таргета, как это, собственно, сделала ФРС больше месяца назад. Сейчас она достаточно жестко указала, что ЕЦБ в этом вопросе не ориентируется на политику ФРС и отказалась комментировать, рассматривают ли они введение данных мер.

Зато вдруг речь зашла о снижении процентной ставки. Тут Лагард отметила, что у Еврозоны есть пространство для ее дальнейшего снижения. Это не значит, что ставку опустят на ближайшем заседании. Во время кризиса, возможно, более подходящей стратегией является количественное смягчение. Тем не менее, в более среднесрочной перспективе снижение ставки вполне может произойти.

Я бы сказал, что уклончивые ответы главы ЕЦБ и высказывания о том, что регулятор не таргетирует валютный курс и не ориентируется на ФРС – это попытка откреститься от подозрений в том, что ЕЦБ заинтересован конкретно обесценить евро к доллару. И, на мой взгляд, столь осторожная и немного противоречивая реакция Лагард в этом аспекте – следствие того, что ЕЦБ действительно собирается предпринять ответные меры и воспользоваться новыми инструментами, которые помогут разогнать инфляцию в еврозоне и обесценить курс евро к доллару.

Мое мнение не изменилось: скоро будет что-то новенькое в политике европейского регулятора.
Может, начнут допускать инфляцию больше 2%. А, может, не захотят повторять за ФРС и снизят ставку.

Ждем следующего выступления Лагард сегодня вечером и будем рассчитывать, что оно что-то прояснит.

@bitkogan

Больше новостей