Сегодня Джером Пауэлл, председатель ФРС, произнес речь перед членами подкомитета Палаты представителей по коронавирусному кризису и далее отвечал на вопросы.

До выступления была озвучена претензия, что ФРС отдает предпочтение лишь крупному бизнесу, а поддержка малого бизнеса не осуществляется. Собственно, это и была главная тема обсуждения. Программа «Main street» была создана чтобы предоставлять ссуды МСП, но деньги не достаются малому бизнесу. Эта программа не подходит, так как минимальный размер предоставляемого кредита составляет $250 тыс., что слишком много. Вторая проблема в том, что долги надо возвращать, а все страдающие отрасли неплатежеспособны. Пауэлл ответил на претензии по поводу недостатков этой программы тем, что бизнесу нужна прямая фискальная поддержка.

Высказывались мнения о том, что регулятор намеренно помогает только фондовому рынку и не помогает реальному сектору. Мол, ваша главная цель – это максимальная занятость, а компании, ценные бумаги которых вы покупаете, увольняют людей и при этом платят дивиденды.

Само собой, для меня очевидно, что проблема здесь не в регуляторе, а в том, что монетарных мер не хватит, чтобы свести безработицу к естественному уровню. И, более того, страшно представить, что случилось бы с экономикой США, если бы ФРС не поддерживала рынок так, как она это делает.

Иногда создается ощущение, что от Пауэлла ждут, что он должен начать лично давать в долг обанкротившимся ресторанам и сразу же эти долги прощать. Конечно, всему есть предел, даже степени поддержки от ФРС. Рисков и искажений на американском финансовом рынке и так много, я об этом неоднократно писал.

Пауэлл прямо сказал две важные вещи. Во-первых, непосредственно для ФРС «дотянуться» до малого и среднего бизнеса крайне тяжело. Во-вторых, он, на данный момент, не представляет, что регулятор еще может сделать для пострадавшего малого и среднего бизнеса.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Сегодня – совершенно уникальный момент. Почему? Абсолютно непонятно, как себя будут вести рынки в ближайшие полгода.

С одной стороны, пандемия. Судя по всему, коронавирус с нами надолго: статистка опять показывает рост заболеваемости.
С другой стороны, масштабные вливания ликвидности. Как говорил Черномырдин: «Никогда такого не было, и вот опять».

Это – вызовы, с которыми столкнулись мировая экономика и мировые финансовые рынки.

Как получать стабильный доход и минимизировать риски?

На мой взгляд, одним из ответов на этот вопрос может быть инвестирование в ETF. Эти инструменты позволяют составить диверсифицированный портфель, с относительно небольшими рисками и стабильной отдачей. А огромный их спектр позволяет найти тот, что наиболее полно удовлетворит запрос конкретного инвестора.

Разнообразие ETF позволит сегодня вдумчивому, спокойному инвестору получить ответы на все вопросы.

Через час, в 19:00. Вебинар

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Сегодняшний день богат на события. Некоторые из них – воистину планетарного масштаба.

Господин Лукашенко открыл «формулу счастья» – каким образом экономить на гос расходах.
Но открытия, совершенные господином Володиным, гораздо круче. Более фундаментальные. Как поднять акцизы на табак, но при этом одновременно не поднять цены.

У меня складывается ощущение: что бы ни делала наша власть, итог всегда один – изъятие. Не могу понять, что у кого? То ли доходов у богатых, то ли сигарет из продажи …

Ведь если, одновременно с поднятием акцизов, зафиксируют цены, сигареты в принципе пропадут из продажи.

Зато какие новые, свежие открытия… это прекрасно!

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Есть две причины этой сделки.

1. Абсолютно объективная, связанная со здоровьем Олега Тинькова. Невозможно развивать банк, особенно сегодня, будучи больным.
Бизнес сегодня – это молох, высасывающий всю душу человека, все здоровье. И уж особенно бизнес финансовый, невероятно конкурентный. Сопряженный с колоссальным нервным и интеллектуальным напряжением, постоянным стрессом. Здоровье нужно лошадиное. Болеть просто некогда, да и нельзя.

2. Конкуренция в финтех-бизнесе, и в банковском секторе, крайне сильно возросла. Сегодня на месте банков, интернет-провайдеров и прочих структур образуются мощные экосистемы, вокруг огромных маркетинговых воронок, коими и являются Яндекс, Мail.ru, с другой стороны – тот же Сбербанк, и пр. Сегодня ты или входишь в мощную экосистему, или потихоньку уходишь на задворки.

Для того, чтобы действительно активно развиваться и захватывать рынок, нужно быть интегрированной частью крупной экосистемы. Это то, что сделал Яндекс с Тинькофф.

На мой взгляд, сделка win-win, когда выигрывают обе стороны. Именно поэтому выросли и акции Яндекса, и GDR Тинькофф.

Случай уникальный. Обычно растут акции только той компании, которую покупают. А акции той, которая покупает, падают. Тут же в выигрыше, очевидно, обе стороны. Поэтому и та, и другая компания растут в цене.

Сделка знаковая. Полагаю, за ней пойдут другие.
Российский рынок можно поздравить с этой сделкой.

Эта сделка приведёт и к новым сделкам, и вообще к череде очень интересных событий. То, что случилось, думаю, очень позитивно для рынка. С другой стороны, это – начало нового этапа конкуренции.

Нас всех можно поздравить с ростом количества услуг и интересных игроков, предложения.

Ещё раз: сделка очень интересная.

Ну а для текущих обладателей бондов Тинькофф-банка – снижение рисков. Значит, цены на облигации могут подрасти.

Думаю, следующие в очереди на рост – акции АФК «Система», Mail.ru и ещё ряда эмитентов, потенциальных объектов или субъектов подобных сделок.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Вчера вечером министр финансов Мнучин и председатель ФРС Пауэлл выступили в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей.

Как и предполагалось, Пауэлл и Мнучин в один голос твердят, что для поддержки экономики США нужен дополнительный пакет мер; предлагают сфокусироваться на рынке труда и малом бизнесе.
Мнучин указал, что Администрация готова прийти к двухпартийному соглашению по пакету мер. Более того, по его словам, Трамп поддержит выделение дополнительных средств на программу защиты зарплат. Министр финансов сделал особый акцент на том, как значительно пострадал малый бизнес, в частности, гостиничный и ресторанный, и необходимости поддержки этих секторов экономики.

Было признано, что программа поддержки «Main Street», направленная на помощь МСП, не показала себя как эффективная. Основная причина заключается в том, что, несмотря на льготную программу кредитования, банки не могут выдавать ссуды неплатежеспособным компаниям.

Из высказываний Пауэлла было очевидно, что, по его мнению, ФРС во многом исчерпала возможности для стимулирования реального сектора. Пауэлл сделал особый акцент на том, что ссуды бизнесу не работают и необходима прямая поддержка от правительства. Министр финансов с ним в этом согласился.

Вот в этом пункте – ВНИМАНИЕ:bangbang:Впервые четко и конкретно глава ФРС говорит, что возможности этой организации во многом ИСЧЕРПАНЫ. Это звучит как отрезвляющий душ.

Перевожу на русский язык. Если мы продолжим печатать деньги, но они по тем или иным причинам не доходят до нуждающегося в них бизнеса, здесь мы бессильны.

Участники сошлись на том, что часть средств должна быть перераспределена из программы кредитования МСП. В частности, было сказано, что $200 млрд будут направлены на программы поддержки Конгресса, такие, как программа защиты зарплат или на программы прямой поддержки.

Рынки отреагировали на выступление волатильностью. Не более того. Неудивительно, потому что ничего особо нового сказано не было.

Тем не менее, продвижения в соглашении о новом пакете мер поддержки не могут не радовать.
По крайней мере, это будет хоть как-то поддерживать рынки от полного развала и хаоса.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Писал предыдущую заметку в четыре утра. А уже с пяти часов утра начался новый виток падения цен на драгоценные металлы.

Причины все те же:
1. Неуклонное укрепление доллара.
2. Перегретость рынка драгметаллов
3. И главное. Про инфляцию разговоров много. А вот самой инфляции пока особо не наблюдается.

Судя по времени, агрессивные продавцы – из Японии или Китая. Впрочем, сегодня это все не так важно.
Большими объемами по всему миру оперируют сегодня одни и те же имена.

Важно другое. Как указал выше, основная причина слабости рынка драгметаллов в моменте – укрепление доллара по всем фронтам. Еще раз «творческий привет» всем тем, кто его, этот доллар, решил хоронить.
Однако, я полагаю, что явление это исключительно временное.
Америка не заинтересована в крепком долларе. Так что не удивлюсь в скором времени хорошему такому витку валютных войн.
Впрочем, это отдельный интересный разговор.
Это то, что, скорее всего, нас ждет в течение ближайших месяцев.

Мое мнение по поводу коррекции на рынке драгметаллов следующее.
Истерика скоро закончится. Золото в принципе может прогуляться и на 1800, и даже ниже.
Можем ли снова увидеть уровни 1500-1600? Теоретически, все может быть в этой жизни. Но… пока, думаю, вряд ли.

Скорее, в случае продолжения все той же монетарной политики ФРС и иными центробанками, возврат на уровни и 2000, и выше НЕМИНУЕМ. Вопрос времени.
И сегодняшние колебания покажутся нам милыми невинными играми. Так… Танцами на месте.

Но мы же люди. Мы же не можем не переживать по любому поводу. Работа у нас такая.

Полагаю, что новый вал заболеваний приведет к новым карантинам. Может, не таким жестким, но, тем не менее, крайне болезненным. Ответ на это все тот же – таблетка N5.
Я думаю, только весной тема этой пандемии начнет потихоньку затухать. А до весны еще надо дожить.
Однозначно, вал осенне-зимнего стимулирования экономик нам с вами обеспечен.

И в завершение. Пауэлл выступал вчера, будет выступать сегодня. И чем-то порадует нас завтра. Возможны любые повороты и зигзаги.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

По мне, это говорит о том, что стоит ждать продолжения снижения рынков.

Вчерашний отскок – это классический отскок дохлой кошки. Да и отскок ли это был?
Акции банков продолжили свое снижение. Инвесторы опасаются, что удар регуляторов по банкам и последующие штрафные санкции неминуемы.

Несмотря на вчерашнюю коррекцию, продолжил свой рост индекс волатильности.

Ждем продолжения банкета. Хотя ничего плохого ни от Пауэлла, ни от Мнучина инвесторы не услышали. Скорее, наоборот. Об этом – отдельно.

И напоследок.
Сегодня в 19:00 (МСК) встречаемся на вебинаре.
Будем говорить об ETF.
Очень подробно поговорим о защитных ETF. Их достаточно много.
Думаю, ближайшие месяцы – то время, когда данные инструменты могут принести хороший урожай.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге