Сегодня на российском фондовом рынке два ключевых ньюсмейкера – «Сбербанк» (SBER RX) и ГАЗПРОМ (GAZP RX).

Обе акции сегодня в буквальном смысле «тянут» российские индексы наверх. Так, на 17:15 (МСК) «Сбербанк» и ГАЗПРОМ прибавляют 2,3% и 3,9% соответственно, а индекс ММВБ растет на 1,44%.

«Сбербанк».
Сегодня стало известно, что Минфин РФ и ЦБ разработали и направили в правительство законопроект о выходе регулятора из капитала «Сбербанка». Согласно законопроекту, выкуп будет проходить по рыночной стоимости за счет средств ФНБ. Напомню, ЦБ владеет 50%+1 акция «Сбера».

Признаться, здесь и комментировать особо нечего, хотя многие просят меня это сделать. ЦБ в последнее время огромную массу ликвидности в российский банковский сектор. Отзывы лицензий, санации и прочее. Нужно же как то возвращать деньги и платить бонусы топ-менеджерам?
Вот и придумали такую схему. Акции «Сбера», конечно, растут, но, по сути, ничего позитивного в этой новости я не вижу. В текущих ценах стоимость 50% «Сбера» составляет около 2,8 трлн руб., то есть треть от ФНБ. Все это напоминает перекладывание денег из одного кармана в другой, причем за счет налогоплательщиков, то есть нас с вами.

ГАЗПРОМ.
Здесь выходят новости поинтереснее.
Во-первых, компания может использовать нескорректированную чистую прибыль для расчета дивидендов за 2019 г.
Во-вторых, «дочки» ГАЗПРОМа начнут платить дивиденды в 50% от прибыли по МСФО с 2020 г.

Очень интересно: относится ли последнее к «дочкам» «Межрегионгаза»? Если да, то, на мой взгляд, это весьма интересный расклад, поскольку сегодня акции газораспределяющих компаний низколиквидны и практически ничего не стоят. Ситуация может измениться, и в этом позитив.

В целом оцениваю новости позитивно, хотя и без особого энтузиазма. Да, решения по дивидендам и касаемо «дочек», и касаемо использования корректировок чистой прибыли при расчете дивидендов, весьма интригующие. Посмотрим, как в итоге будут производиться расчеты.

Кому интересно – подписывайтесь.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

По сообщениям СМИ, в 2020 г. стать публичными планируют 17 российских компаний.
В их числе небезызвестные «Вкусвилл», Ozon, FixPrice, «Медси», «Сибур», «Яндекс.Такси».

Учитывая бум на российском фондовом рынке, это вполне логичная тенденция. Не хотелось бы забегать сильно вперед, но сам факт появления таких новостей весьма радует.

С какой целью компании идут на IPO?
Во-первых, привлечь капитал для развития или каких-то иных корпоративных целей, о которых будет подробно рассказано в инвестиционных меморандумах. Это сегодня удобнее и дешевле, чем искать долговое финансирование в банках.
Во-вторых, компании становятся публичными в расчете на то, чтобы узнать себе реальную рыночную цену и впоследствии «продаться» крупному стратегическому инвестору. Вот это уже намного интереснее и как раз дает повод рассуждать о том, что российский крупный и средний частный бизнес снова начинает быть заинтересованным в росте своей капитализации.

Почти все упомянутые компании – это ритейл. «Вкусвилл» — продукты питания с уклоном в модное нынче «эко» направление; Ozon – розничная онлайн-торговля; «Медси» — услуги в области медицины; FixPrice – ритейл всего и вся, «Яндекс.Такси» – тут комментарии излишни. Лишь «Сибур», крупный промышленный холдинг, несколько выделяется из общей массы.

Почему ритейл? Ответ на этот вопрос кроется в особенностях российской экономики и бизнеса. Все ниши в промышленности (металлургия, нефть и газ, энергетика, телекомы, строительство) давно заняты, и туда, грубо говоря, «не влезть». Зато Россия – огромный розничный рынок, где то и дело возникают новые ниши. Тут есть где развернуться предпринимателям при создании комфортных условий для развития.

Но не все так радужно, как может показаться на первый взгляд. Дело в том, что ситуация с инвестиционным климатом в стране, на мой взгляд, пока не изменилась ни на йоту. История с продлением домашнего ареста Калви – лишнее тому подтверждение.

Что же получается? Сегодня компания может разместиться и привлечь капитал, а завтра к ней, условно говоря, может приехать тот самый «доктор»? Увы, в нашей стране публичность той или иной компании не спасает от возможных нападок со стороны власти.

Поэтому вы, дорогие товарищи власть предержащие, определитесь, чего вы хотите: создать комфортные условия для фондового рынка или продолжать в том же духе, что последние лет 10? Надежда на то, что наш фондовый рынок из лягушатника со спекулянтами не самого крупного калибра превратится в что-то более или менее нормально функционирующее, появилась. Но я бы не особо обольщался, эта надежда, как мне кажется, довольно слабая.

Буду внимательно следить за новостями и подготовкой вышеуказанных компаний к размещениям. Возможно, некоторые из них даже попытаемся оценить с группой моих аналитиков.
Не исключаю, что на этом можно и нужно заработать.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Если новое правительство действительно решило взяться за ускорение экономики, то один из важнейших драйверов – снижение налогов на бизнес.

Я был шокирован когда, почти два года назад, «во имя ускорения экономического роста» нам было объявлено о повышении НДС на 2%. Можно сказать, было совершено экономическое открытие планетарного значения: для ускорения экономики были подняты налоги.
Как мы понимаем, экономика зарыдала и расти отказалась. Странная она, конечно, экономика эта. Не желает подчиняться нашим инноваторам.

Если сегодня налоговая нагрузка на бизнес будет реально снижена (в частности, уменьшены страховые выплаты), это можно оценивать весьма позитивно. Значит, лёд тронулся.

Понятно, что основная наша проблема – не высокие налоги, а инвестклимат. Но налоги – это важная составляющая инвестиционного климата.
А еще достаточно серьезна может быть именно стратегия «малых дел»: сегодня налоговое бремя возможно облегчили, завтра ещё что-то уменьшат или улучшат.

Впрочем, мы понимаем что на главное – снижение роли и доли государства в экономике и жизни – вряд ли рука поднимется. А жаль.

С осторожным оптимизмом посмотрю на будущее в случае, если правительство всерьез задумается и об этой части марлезонского балета.

Пока будем посмотреть.
Но все же снижение налогов – это неплохо.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

На днях в прессе появилась информация о том, что канадские юристы подали иск против руководства Ирана на сумму 1 миллиард долларов.

Абсолютно согласен с канадцами. Вот истинная цена (если можно ее оценить вообще) человеческой жизни.

Мы часто сталкиваемся с тем, что, при потере кормильца, семья получает какие-то гроши. И галочка в отчётности поставлена.
Нет, ребятки. Не поставлена она, галочка эта. Для чиновника, может, и да. А вот для семьи – катастрофа.
Сегодня поднять детей, дать им человеческое образование – это очень большие деньги. Ни 50, ни 100 тысяч долларов проблемы не решат.

Полностью поддерживаю канадцев: раз уж вы, ребятки, угробили столько людей, извольте их семьям миллиард заплатить. И ни центом меньше.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Начало недели ничего не изменило в раскладах на финансовом рынке.

Пока все четко в рамках нашего вчерашнего прогноза.

Доллар потихоньку продолжает укрепляться относительно остальных базовых валют. По евро, к примеру, очень четко вышел на тот уровень, который мы с вами ему и «предвещали» — 1,088-1,092.

Акции фармацевтов продолжают свое восхождение наверх. Так, котировки TEVA за последние 2 недели выросли примерно на 20%.
Не раз и не два за последнее время обращал внимание на возможность неплохого роста акций компании.
https://t.me/bitkogan/5769
https://t.me/bitkogan/5870
https://t.me/bitkogan/5657
Полагаю, тенденция может продолжиться.

Растут цены стриминговых компаний. О возможности такого роста мы с вами также говорили. Так, за месяц котировки NETFLIX прибавили 10%.

Bitcoin немного просел в цене, но пока остается в растущем тренде.

Коммодитиз – на прежних уровнях.

А вот нефть… С ней беда.
Была попытка оттолкнуться от текущего ценового уровня, которая закончилась ничем.
Что это значит? Нет серьезных покупателей. Нет, и все тут. Или вирус нынешний виноват, или нет. Кто ж его знает?

Я очень боюсь предсказывать что-то по нефти, но боюсь, что прогнозы аналитиков могут воплотиться в жизнь.

Если нефть не сможет удержать текущие уровни, это может несколько ударить по позициям рубля. А вот это уже касается каждого из нас.

Что то мне подсказывает: очень скоро разворотная точка. По крайней мере, по валютным парам.
Жду окончания укрепления доллара. В частности, его возврата относительно евро на уровень 1,10-1,11. Соотвественно, фунта на 1,3-1,31. Канадца на 1,31, и так далее.
А вот с нефтью посложнее может быть.

Следим за ситуацией.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге